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大，大到每100元差10元，尤其是越穷的地方，国库券越便宜。老百姓都争于兑现，会8折价格抛售给当地银行。但银行大量囤积，也会造成自身的流动性紧缺。
看到这个机会，杨百万到当地银行以九折价格收购国库券，银行也乐于买给他。杨百万从这些地方买到大量国库券后，到国库券市场较好的地方买出，首创了国库券异地交易。
赚到差价后，他没日没夜地乘火车全国跑，两万本金每一趟起码几千块进账，可谓一本万利。
当时国务院有个文件规定，国库券不得低于面值一百买卖，不过只有上海的政策执行得最好，从来没有低于过面值交易。
所以两百万大多是在外地囤货，回上海再卖掉。只一年时间，跑火车的规模就上百万了，甚至出行还特意聘请公安人员随行。
当然他的行为也引起了不少争议，比如说这算不算经营金融，算不算投机倒把？于是他主动跑到央行、人民银行，掏出了一份金融时报，指出，当时你们行长可说了，“欢迎公民随时随地买卖国库券”，你看我是公民吧？我可以随时随地买卖吧？当然得到肯定答复：可以，可以啊。
这关过了以后，还有一个潜在的问题，税，自己赚这么多，税的问题可不敢马虎，再次主动跑到税务局咨询报税。后来这事还上了报纸，但八成呢，是他自己花钱登的。说上海市民杨怀金主动报税。但根据国库券条例，国债又是免税的。所以，杨百万的成功虽然有投机倒把的成分在，他确实是狠狠地钻了政策的漏洞。
其实不仅是他，回顾那一段历史，最早的那批证券公司，大多是悄悄倒卖国库券，赚取到了第一桶金。那个时代的中国金融市场，就是如此，在野蛮荒芜中，急速成长。
王小川清楚地记得，不久以后的一天，中国刚刚推出的一种创新金融工具，国债期货，由于监管的漏洞，将会发生一件惊天动地的大事，那就是“327国债期货事件”。这一天，被英国金融时报称作中国证券史上最黑暗的一天。
王小川决定把握住这个千载难遇的机会，在金融市场上大展一番身手，为自己的事业攫取一笔巨大的资金。